la convertibilité du dirham en question

Au Maroc, le processus de libéralisation des changes s’est accéléré à partir du début de la décennie 90, et a ainsi permis, durant la période 1990-2006, l’adoption de la convertibilité du dirham au titre des transactions courantes, la mise en place d’un marché des changes, l’ouverture quasi-totale du compte de capital pour les non-résidents, la suppression des restrictions aux emprunts commerciaux des entreprises, et la libéralisation de l’acquisition d’actifs à l’Etranger par les banques commerciales résidentes. Les mesures adoptées en matière d’ouverture du compte de capital avant 2007 ont surtout concerné les non-résidents qui ont bénéficié d’une convertibilité pratiquement totale dès 1992. Ces mesures s’inscrivaient en fait dans le cadre de la politique d’attractivité des investissements étrangers mise en œuvre par le Maroc, dès le début des années 90. En août 2007, de nouvelles mesures d’ouverture du compte de capital sont entrées en vigueur (voir encadré 2) en faveur des résidents, opérateurs économiques (exportateurs, importateurs, investisseurs et institutionnels), alors que les résidents particuliers, restent encore soumis à des restrictions importantes. La suppression de tous les contrôles encore en place sur les mouvements de capitaux se traduirait par l’ouverture totale du compte de capital et permettrait le passage à une convertibilité totale du dirham (voir encadré 1). Le démantèlement des restrictions encore en vigueur devrait s’effectuer par étapes et ce, conformément à l’approche graduelle et prudente adoptée jusqu’à présent par le Maroc en matière de libéralisation des changes, les autorités ayant toujours voulu éviter qu’un éventuel retour en arrière ne nuise à la crédibilité de leur politique économique.